英伟达公布2026财年第二财季业绩

【导语】8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季业绩及第三财季指引。尽管第二财季业绩略高于预期，但平淡的业绩展望引发市场担忧，导致股价盘后下跌超5%。财报显示，英伟达营收和净利润均实现大幅增长，但数据中心业务增速略低于预期。英伟达预期第三财季营收将围绕540亿美元波动，远低于部分分析师预期，引发对AI支出增长放缓的担忧。同时，英伟达指出，因政策原因，第二财季未向中国出售H20芯片，中国市场成为其未来业绩的一大变数。

8月28日，英伟达公布了公司2026财年第二财季（截至自然年2025年7月27日）业绩数据和2026财年第三财季业绩指引。总体看，尽管英伟达2026财年第二财季延续了增长态势，但其(qí)给(gěi)出(chū)的(de)平(píng)淡(dàn)业(yè)绩(jī)展(zhǎn)望(wàng)引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)。受(shòu)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)股(gǔ)价(jià)在(zài)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)一度跌超5%。

财报显示，英伟达2026财年第二财季业绩表现略高于市场预期，实现营收467.43亿美元，同比增长56%；净利润264.22亿美元，同比增长59%；毛利率为72.4%，出现小幅下滑。其中，作为英伟达核心增长引擎的数据中心业务营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于此前市场预期，相比之下，第一财季同比增速为73%。

在备受市场关注的业绩展望方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动(dòng)2%（592亿(yì)—551亿美元），此前有部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元；预计毛利率为73.3%，按非美国通用会计准则为73.5%，上下浮动50个基点；按非美国通用会计准则，该公司预计到年底实现75%左右的毛利率。这份不够亮眼的(de)业(yè)绩指引，引发(fā)了(le)部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)AI支(zhī)出(chū)增(zēng)长(zhǎng)势(shì)头(tóu)放(fàng)缓(huǎn)的(de)担(dān)忧(yōu)。

英(yīng)伟(wěi)达(dá)指(zhǐ)出(chū)，第(dì)二(èr)财(cái)季(jì)公(gōng)司(sī)没(méi)有(yǒu)向(xiàng)任(rèn)何(hé)来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)客(kè)户(hù)出(chū)售(shòu)H20芯(xīn)片(piàn)，但之前被中国市场订购H20芯片库存释放了1.8亿美元。第三财季营收预期也未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。

关于中国市场，黄仁勋表示，中国是全球第二大计算(suàn)市(shì)场(chǎng)，也(yě)是AI研究人员的聚集地。今年中国可能带来500亿美元的商机，中国市场年增长大约50%，希望向中国市场销售更新的芯片。业内分析指出，虽然AI硬件需求的长期确定性不容忽视，但对英伟达而言，中国市场销售缺失是其一个“痛点”，并成为影响其未来业绩的一大变量。